Portrait

Anlagestrategie

Der Antecedo Euro Yield A ist ein konservativer Rentenfonds, der eine Outperformance von 2 % p.a. gegenüber seiner Benchmark iBoxx € Overall AAA-AA TR Index erzielen soll. Das aktive Management des in Euro basierten Rentenportfolios wird um die von Antecedo entwickelte zinsoptionsbasierte Absolute-Return-Strategie ergänzt, welche im deutschsprachigen Fondsmarkt ein Alleinstellungsmerkmal besitzt. Die Strategie basiert somit auf einem Renteninvestment mit Schwerpunkt Euro High Grade Anleihen und einer marktunabhängigen Ertragskomponente.

Anlagekategorie: Rentenfonds

Aktuelle Fondsdaten

Publikumsfonds nach deutschem Recht (Angaben per 29.09.2017)
WKN A1J6B0
ISIN DE000A1J6B01
Bloomberg ANTEURA GR
Geschäftsjahr 30.06.
Ertragsverwendung ausschüttend
Auflegung 20. Dezember 2012
Benchmark iBoxx € Overall AAA-AA TR Index
Vertriebszulassung DE
Verwaltungsgesellschaft Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbH
Verwahrstelle HSBC Trinkaus & Burkhardt AG
Ausgabepreis 115,27 EUR
Anteilspreis 113,01 EUR
Fondsvermögen 30,80 Mio. EUR
Ausschüttungsdatum 16. August 2017
Ausschüttungsbetrag 0,56 EUR
Verwaltungsvergütung 0,47 % p.a.
Verwahrstellenvergütung 0,03 % p.a.
Erfolgsabhängige Vergütung 15 % der Outperformance ggü. Benchmark mit High-Watermark
Gesamtkostenquote (TER) 0,57 %
Ausgabeaufschlag 2 %

Chancen

  • Ausschließlich Investition in Anleihen mit hoher Schuldnerqualität (AAA bis AA).
  • Generierung von überdurchschnittlichem Ertragspotenzial durch das aktive Management von Anleihen ergänzt um die von Antecedo entwickelte zinsoptionsbasierte Absolut Return Strategie.
  • Langjährige Erfahrung des Fondmanagers im Risikomanagement von Absolute Return Strategien.
  • Simulation der gesamten Strategie mittels Stresstest und Monte-Carlo-Simulationen.
  • Kontinuierliche Optimierung des Portfolios und Echtzeit-Überwachung der Portfoliopositionen durch das Fondsmanagement.
  • Diversifikation in hoch liquide Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios.

Risiken

  • Allgemeiner Risikohinweis: Die Kurse der Vermögenswerte im Fonds bestimmen den Fondspreis. Diese Unterliegen täglichen Schwankungen und können auch fallen.
  • Adressenausfallrisiko: Wenn Kontrahenten vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nur teilweise nachkommen, können Verluste für das Sondervermögen entstehen. Auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere kann nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Zahlungsausfälle von Ausstellern eintreten.
  • Währungsrisiko: Der Wert der auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände unterliegt Währungsschwankungen.
  • Zinsänderungsrisiko: Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die Möglichkeit verbunden, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines Wertpapiers besteht, ändern kann.
  • Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften, insbesondere Optionen: Kursänderungen des Basiswertes können eine Option entwerten. Optionen haben Hebelwirkungen, die das Sondervermögen stärker beeinflussen als der Basiswert. Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass das Sondervermögen einen Verlust in unbestimmter Höhe erleidet.
  • Das Sondervermögen weist aufgrund seines erlaubten Anlageuniversums und seiner Zusammensetzung sowie des Einsatzes von derivativen Instrumenten erhöhte Preis-schwankungen auf.
  • Kapitalverlustrisiko: Der Investmentfonds besitzt weder eine Garantie noch einen Kapitalschutz.

 

Quelle: Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbH

Wertentwicklung

Portfoliostruktur

Vermögensaufteilung

Renten - Top 10

Rang Bezeichnung Tageswert EUR % Fondsvermögen
1 Bund v.16-26 3.697.089,92 12,01
2 Frankreich v.14-25 3.646.101,55 11,84
3 Bund v.00-31 3.221.072,40 10,46
4 Frankreich v.15-26 2.979.845,10 9,68
5 Österreich Obl. v.13-34 2.390.481,40 7,76
6 Österreich Obl. v.16-26 2.035.380,00 6,61
7 EFSF MTN v.17-27 2.017.960,00 6,55
8 Frankreich v.14-25 2.017.563,40 6,55
9 Bund v.03-34 1.605.178,50 5,21
10 Bundesländer LSA Nr.43 1.347.287,40 4,37

Renten nach Rating

Rating Tageswert EUR % Fondsvermögen Rentenbestand %
AAA 11.290.720,21 36,66 42,80
AA+ 4.425.861,40 14,37 16,78
AA 10.661.470,05 34,62 40,42
Summe 26.378.051,66 85,65 100,00

Renten nach Restlaufzeiten

Laufzeitenstruktur Rentenbestand %
5 - 7 Jahre 5,11
7 - 10 Jahre 65,89
10 - 20 Jahre 29,00

Renten - Kennzahlen

Kennzahlen
Durchschnittliche Rendite 0,58%
Durchschnittlicher Kupon 1,44%
Duration inkl. Derivate + Kasse 7,05
Durchschnittliche Restlaufzeit 10,38
Quelle: Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbH

Kommentar

Kay-Peter Tönnes - 29.09.2017

Mit den Ankündigungen führender Mitglieder der amerikanischen Notenbank, dass die Fed die kurzfristigen Zinsen in den USA weiter erhöhen will und der unklaren Regierungsbildung in Deutschland, kam es an den Anleihemärkten zu deutlichen Kursbewegungen. So verlor der Gesamtmarkt hoch Bewerteter europäischen Anleihen -0,53%.

Auf Grund seiner weiterhin defensiven Ausrichtung schnitt der Fonds deutlich besser ab als seine Benchmark. Hier war lediglich ein Wertrückgang von -0,34% zu verzeichnen. Mit diesem Kursverlauf zeigt sich erneut die Wirkung unserer Portfolioeinstellung. Steigen die Anleihekurse, dann erreicht der Fonds die Benchmark oder liegt kurzfristig leicht dahinter. Fallen die Anleihekurse, dann entsteht eine relative hohe Outperformance.

Von dieser defensiven Portfolioeinstellung werden wir auch mittelfristig nicht abweichen. Zwar sind die langfristigen Zinsen wieder angestiegen, doch das absolute Niveau ist immer noch sehr niedrig. Zurücknehmen werden wir diese Portfolioeinstellung erst, wenn entweder das Zinsniveau zehnjähriger Bundesanleihen wieder deutlich über 1% liegt oder wenn sich eine Krise abzeichnet, die zu deutlich sinkenden Zinsen führen kann.

Dass die Zinsen in der aktuell guten Konjunkturlage noch so  niedrig sind, ist der immer noch sehr expansiven Geldpolitik und der anhaltend niedrigen Inflation geschuldet. Diese niedrigen Inflationsraten sind ein Faktum, dass mit klassischen Prognosemodellen kaum zu erklären ist. Es mehren sich aber Anzeichen, dass dies nicht dauerhaft so bleiben muss. Die unten stehende Graphik zeigt den Verlauf der Preisentwicklung innerhalb des amerikanischen Einkaufsmanager Indexes. Nach der Abschwächung im Frühjahr und Sommer hat dieser Index aktuell ein Fünfjahreshoch erreicht. Dies alleine muss noch nicht wirklich anziehende Inflationsraten bedeuten, aber ein Warnsignal ist es schon.

Sollten sich die Anzeichen eines zunehmenden Preisdrucks verstärken, dann werden wir die Absicherungswirkung unseres Portfolios noch weiter erhöhen. Denn im Zweifelsfall werden wir der absoluten Wertentwicklung des Fonds den Vorrang einräumen.

(Quelle: Bloomberg)