Portrait

Anlagestrategie

Der Antecedo Euro Yield A ist ein konservativer Rentenfonds, der eine Outperformance von 1,5 % p.a. nach Kosten gegenüber seiner Benchmark REXP Index erzielen soll. Das aktive Management des in Euro basierten Rentenportfolios wird um die von Antecedo entwickelte zinsoptionsbasierte Absolute-Return-Strategie ergänzt, welche im deutschsprachigen Fondsmarkt ein Alleinstellungsmerkmal besitzt. Die Strategie basiert somit auf einem Renteninvestment mit Schwerpunkt Euro High Grade Anleihen und einer marktunabhängigen Ertragskomponente.

Anlagekategorie: Rentenfonds

Zielmarktdefinition

Der Antecedo Euro Yield A richtet sich an Privatanleger, professionelle Anleger und geeignete Gegenparteien, die das Ziel der allgemeinen Vermögensbildung/Vermögensoptimierung verfolgen und einen langfristigen Anlagehorizont von mindestens fünf Jahren haben. Der Antecedo Euro Yield A richtet sich an Anleger mit Basis-Kenntnissen und/oder Erfahrungen mit Finanzprodukten. Der Anleger kann Verluste tragen (bis zum vollständigen Verlust des eingesetzten Kapitals) und legt keinen Wert auf einen Kapitalschutz. Der Antecedo Euro Yield A fällt bei der Risikobewertung auf einer Skala von 1 (sicherheitsorientiert; sehr geringe bis geringe Renditeerwartung) bis 7 (sehr risikobereit; höchste Renditeerwartung) in Risikoklasse 2.

Aktuelle Fondsdaten

Publikumsfonds nach deutschem Recht (Angaben per 31.10.2019)
WKN A1J6B0
ISIN DE000A1J6B01
Bloomberg ANTEURA GR
Geschäftsjahr 30.06.
Ertragsverwendung ausschüttend
Auflegung 20. Dezember 2012
Benchmark REXP Index
Vertriebszulassung DE
Verwaltungsgesellschaft Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbH
Verwahrstelle HSBC Trinkaus & Burkhardt AG
Ausgabepreis 116,73 EUR
Anteilspreis 144,44 EUR
Fondsvermögen 12,06 Mio. EUR
Ausschüttungsdatum 22. August 2019
Ausschüttungsbetrag 1,00 EUR
Verwaltungsvergütung 0,47 % p.a.
Verwahrstellenvergütung 0,03 % p.a.
Erfolgsabhängige Vergütung 15 % der Outperformance ggü. Benchmark mit High-Watermark
Gesamtkostenquote (TER) 0,62 %
Ausgabeaufschlag 2 %

Chancen

  • Ausschließlich Investition in Anleihen mit hoher Schuldnerqualität (AAA bis AA).
  • Generierung von überdurchschnittlichem Ertragspotenzial durch das aktive Management von Anleihen ergänzt um die von Antecedo entwickelte zinsoptionsbasierte Absolut Return Strategie.
  • Langjährige Erfahrung des Fondmanagers im Risikomanagement von Absolute Return Strategien.
  • Simulation der gesamten Strategie mittels Stresstest und Monte-Carlo-Simulationen.
  • Kontinuierliche Optimierung des Portfolios und Echtzeit-Überwachung der Portfoliopositionen durch das Fondsmanagement.
  • Diversifikation in hoch liquide Wertpapiere erhöht die Sicherheit des Portfolios.

Risiken

  • Allgemeiner Risikohinweis: Die Kurse der Vermögenswerte im Fonds bestimmen den Fondspreis. Diese Unterliegen täglichen Schwankungen und können auch fallen.
  • Adressenausfallrisiko: Wenn Kontrahenten vertraglichen Zahlungsverpflichtungen nicht oder nur teilweise nachkommen, können Verluste für das Sondervermögen entstehen. Auch bei sorgfältiger Auswahl der Wertpapiere kann nicht ausgeschlossen werden, dass Verluste durch Zahlungsausfälle von Ausstellern eintreten.
  • Währungsrisiko: Der Wert der auf Fremdwährungen lautenden Vermögensgegenstände unterliegt Währungsschwankungen.
  • Zinsänderungsrisiko: Mit der Investition in festverzinsliche Wertpapiere ist die Möglichkeit verbunden, dass sich das Marktzinsniveau, das im Zeitpunkt der Begebung eines Wertpapiers besteht, ändern kann.
  • Risiken im Zusammenhang mit Derivategeschäften, insbesondere Optionen: Kursänderungen des Basiswertes können eine Option entwerten. Optionen haben Hebelwirkungen, die das Sondervermögen stärker beeinflussen als der Basiswert. Beim Verkauf von Optionen besteht die Gefahr, dass das Sondervermögen einen Verlust in unbestimmter Höhe erleidet.
  • Das Sondervermögen weist aufgrund seines erlaubten Anlageuniversums und seiner Zusammensetzung sowie des Einsatzes von derivativen Instrumenten erhöhte Preis-schwankungen auf.
  • Kapitalverlustrisiko: Der Investmentfonds besitzt weder eine Garantie noch einen Kapitalschutz.

 

Quelle: Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbH

Wertentwicklung

Portfoliostruktur

Vermögensaufteilung

Renten - Top 7

Rang Bezeichnung Tageswert EUR % Fondsvermögen
1 Österreich Obl. v.13-34 2.662.637,80 22,08
2 Bund v.00-31 2.510.619,60 20,82
3 Bund v.03-34 1.751.999,70 14,53
4 Niederlande v.18-28 1.096.417,50 9,09
5 Bund v.17-48 1.066.712,96 8,85
6 Bund v.18-28 1.064.947,30 8,83
7 Bund v.98-28 878.393,58 7,29

Renten nach Rating

Rating Tageswert EUR % Fondsvermögen Rentenbestand %
AAA 8.369.090,64 69,41 75,86
AA+ 2.662.637,80 22,08 24,14
AA - - -
Summe 11.031.728,44 91,50 100,00

Renten nach Restlaufzeiten

Laufzeitenstruktur Rentenbestand %
7 - 10 Jahre 27,55
10 - 20 Jahre 62,78
20 - 30 Jahre 9,67

Renten - Kennzahlen

Kennzahlen
Durchschnittliche Rendite -0,22%
Durchschnittlicher Kupon 2,87%
Duration 11,68
Durchschnittliche Restlaufzeit 13,56
Quelle: Internationale Kapitalanlagegesellschaft mbH

Kommentar

Kay-Peter Tönnes - 31.10.2019

Mitte des Monats wurde das EZB-Tagesprotokoll vom Vormonat veröffentlicht. Daraus ist zu entnehmen, das obwohl angeblich mit einer sehr großen Mehrheit die angekündigte geldpolitische Maßnahmen zur Stützung der Europäischen Wirtschaft zugestimmt worden sind, es durchaus eine Reihe von Vorbehalten unter den Ratsmitglieder gegeben haben soll. Diese Kritik gegenüber den Anwendung von Maßnahmen, die ganz tief aus der Instrumentenkasten der EZB kommen, etwa die erneute Ankauf von Schuldentiteln, sind bei mehreren Direktoriumsmitgliedern als zur Zeit nicht angebracht gesehen worden.

Die Ära vom EZB-Chef Mario Draghi endet im Oktober. Nur die Geschichtsbücher werden von den wirtschaftlichen Schaden aus diese Zeit erzählen, die vermeintlich von Nöten waren, um die all zu wichtigen Banken zu „retten“. Und die Erklärung, warum die Ersparnisse einer ganzen Generation dafür herhalten mussten, werden bestimmt mit Interesse gelesen. Ob die neue EZB-Chefin weiter macht in diesem Stil, wird sich zeigen.

Die europäischen Renten befanden sich trotz EZB Beschlüss weiter im Monat Oktober auf Talfahrt. Die Rendite für Zehnjährige Bundesanleihen sind bis Monatsende um 17 Basispunkte auf ein Niveau von – 0,40% gestiegen. Die Kursrally, die sich während des Sommers gestaltet hat, ist damit fast komplett negiert worden. Gleichzeitig sind auch die Renditen für langlaufenden Bundesanleihen um 19 Basispunkte auf +0,12 % gestiegen und damit nach zwei Monaten wieder im positiven Bereich.

Maßgeblich für die zukünfte Stimmung an den Internationalen Rentenmärkten bleibt aber die Federal Reserve Bank in den USA. Wo Stimmen der Kritik bezüglich der Effektivität der Null-Zins Politik der EZB immer lauter werden, hat der FED relativ gesehen noch viel Spielraum für effektive Zinssenkungen, auch wenn nach der dritten Senkung im diesem Jahr zunächst eine Pause angedeutet worden ist siehe Grafik).

Quelle: Bloomberg

Der Antecedo Euro Yield hat sich im Monatsverlauf in der Marktbewegung nach unten knapp gegen die Benchmark behaupten können, aber wie die Benchmark ein negatives Ergebnis für den abgelaufenen Monat zu verzeichnen. Der Fonds beendete den Monat Oktober mit einer Performance von -0,87% und war damit 13 Basispunkte hinter dem Vergleichsindex REXP mit einer Performance von –0,74%.

Unsere Fondstrategie hat durch die Veroptionierung von Kaufoptionen anteilig gut profitieren können, da während des Monats fortlaufend Prämien vereinnahmt werden konnten. Unser Basisinvestment in lang laufenden Bundesanleihen hat wiederum zu überproportionalen Verlusten geführt, da der Durationseffekt dort zu leicht grösseren Verlusten als die Anleihen in der Benchmark REXP geführt haben. Die Strategie hierbei ist aber weiterhin Anleihen im Portfolio zu halten, die eine positive laufende Verzinsung liefern.